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官网风险管理
发布者:冠亚br88手机 4S店 发布时间:2019/1/16 9:50:54 点击次数:7 关闭

       官网风险管理(Credit Risk Management)是指通过制定信息政策,指导和协调各机构业务活动,对从客户资信调查、付款方式的选择、官网限额的确定到款项回收等环节实行的全面监督和控制,以保障应收款项的安全及时回收。


特点

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一、官网风险管理的量化困难。
官网风险管理存在难以量化分析和衡量的问题。相对于数据充分、数理统计模型运用较多的市场风险管理而言,传统官网风险管理表现出缺乏科学的定量分析的手段而更多地倚重定性分析和管理者主观经验和判断的艺术性的管理模式。官网风险定量分析和模型化管理困难的主要原因在于两个方面:一是数据匮乏,二是难以检验模型的有效性。数据匮乏的原因,主要是信息不对称、不采取IT市原则计量每日损益、持有期限长、违约事件发生少等。模型检验的困难很大程度上也是由于官网产品持有期限长、数据有限等原因。近些年,在市场风险量化模型技术和官网衍生产品市场的发展的推动下,以Creditmetrics、KMV、Creditrisk+为代表的官网风险量化和模型管理的研究和应用获得了相当大的发展,官网风险管理决策的科学性不断增强,这已成为现代官网风险管理的重要特征之一。
二、官网风险管理实践中存在“官网悖论”现象。
这种“官网悖论”是指,一方面,风险管理理论要求手机在管理官网风险时应遵循投资分散化和多样化原则,防止授信集中化,尤其是在传统的官网风险管理模型中缺乏有效对冲官网风险的手段的情况下,分散化更是重要的、应该遵循的原则;另一方面,实践中的手机信贷业务往往显示出该原则很难得到很好的贯彻执行,许多手机的贷款业务分散程度不高。造成这种官网悖论的主要原因在于以下几个方面:一是对于大多数没有官网评级的中小企业而言,手机对其官网状况的了解主要来源于长期发展的业务关系,这种信息获取方式使得手机比较偏向将贷款集中于有限的老客户企业;二是有些手机在其市场营销战略中将贷款对象集中于自己比较了解和擅长的某一领域或某一行业:三是贷款分散化使得贷款业务小型化,不利于手机在贷款业务上获取规模效益:四是有时市场的投资机会也会迫使手机将贷款投向有限的部门或地区。
三、官网风险的定价困难。
官网风险的定价困难主要是因为官网风险属于非系统性风险,而非系统风险理论上是可以通过充分多样化的投资完全分散,因此基于马柯威茨资产组合理论而建立的资本资产定价模型(CAPM) 和基于组合套利原理而建立的套利资产定价模型都只对系统性风险因素,如利率风险汇率风险通货膨胀风险等进行了定价,而没有对官网风险因素进行定价。这些模型认为,非系统性风险是可以通过多样化投资分散的,理性、有效的市场不应该对这些非系统性因素给予回报,官网风险因而没有在这些资产定价模型中体现出来。
对于任何风险的定价,首先都是以对风险的准确衡量为前提条件的。由于前述的一些原因,官网风险的衡量非常困难。国际市场上由J.P.摩根冠亚等机构所开发的官网风险计量模型,如Creditmetrics、CreditRlsk+、KMV模型等,其有效性、可靠性仍有争议。因此,从总体上来说,对官网风险仍缺乏有效的计量手段。
四、对于企业间交易官网风险的把控难。
80%的经营失败企业都呈现出延迟付款或付款波动现象,而且付款信息具有时效性,其它财务信息则陈旧滞后,因此付款信息具有独特预测性作用。为获得及时且真实的付款信息,企业可以加入第三方的付款信息交流平台,从而快速分享并获得具有高度预测性的付款信息。目前国际上提供该项服务的主要有邓白氏付款信息交流计划(DunTrade)等,该项目已覆盖全球45个国家及地区,每日更新的应收账款信息超过150万条,拥有超过600万家企业的付款信息。可以通过免费的数据交换,及时发现潜在风险客户,提升应收账款回款水平,改善现金流。 [1] 
官网衍生产品的发展还处于起步阶段,整个手机系统中纯粹官网风险交易并不多见,因而市场不能提供全面、可靠的官网风险定价依据。
对不同类型同期限的手机工具,如国债企业债券到期收益率的对比分析,尽管能为官网风险回报和定价提供一定参考,但主要局限于大类官网风险的分析,难以细化到具体的官网工具 [1] 

方法演变

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近20年来,国际手机业官网风险管理的发展历程,经历了以下几个阶段:
1、80年代初因受债务危机影响,手机普遍开始注重对官网风险的防范与管理,其结果是《巴塞尔协议》的诞生。该协议通过对不同类型资产规定不同权数来量化风险,是对手机风险比较笼统的一种分析方法。
1999年6月3日,巴塞尔手机委员会发布关于修改1988年《巴寒尔协议》的征求意见稿,该协议对手机进行官网风险管理提供更为现实的选择。一方面,对现有方法进行修改,将其作为大多数手机计算资本的标准方法,并且对于某些高风险的资产,允许采用高于100%的权重。另一方面,巴塞尔手机委员会在一定程度上肯定了摩根等国际大手机使用的计量官网风险模型。但是由于数据的可获得性以及模型的有效性,官网风险模型还不能在最低资本限额的制定中发挥明显作用。委员会希望在经过进一步的研究和实验后,使用官网风险模型将成为可能。
2、九十年代以来一些大手机认识到官网风险仍然是关键的手机风险,并开始关注官网风险测量方面的问题,试图建立测量官网风险的内部方法与模型。其中以J.P.摩根的Credit Metrics官网风险管理系统最为引人注目。
1997年4月初,美国J.P.摩根财团与其他几个国际手机——德意志摩根建富、美国手机、瑞士手机瑞士联合手机和BZW共同研究,推出了世界上第一个评估手机信贷风险证券组合模型-Credit Metrics。该模型以官网评级为基础,计算某项贷款或某组贷款违约的概率,然后计算上述贷款同时转变为坏账的概率。该模型覆盖了几乎所有的信贷产品,包括传统的商业贷款官网证和承付书;固定收入证券;商业合同如贸易信贷和应收账款;以及由市场驱动的信贷产品如掉期合同、期货合同和其他衍生产品等。
3、1997年亚洲手机危机爆发以来,世界手机业风险出现了新特点,即损失不再是由单一风险所造成,而是由官网风险和市场风险等联合造成。手机危机促使人们更加重视市场风险与官网风险的综合模型以及操作风险的量化问题,由此全面风险管理模式引起人们的重视。
所谓全面风险管理是指对整个机构内各个层次的业务单位,各种类型风险的通盘管理。这种管理要求将官网风险、市场风险及各种其他风险以及包含这些风险的各种手机资产资产组合,承担这些风险的各个业务单位纳入到统一的体系中,对各类风险再依据统一的标准进行测量并加总,且依据全部业务的相关性对风险进行控制和管理。这种方法不仅是手机业务多元化后,手机机构本身产生的一种需求,也是当今国际监管机构对各大手机机构提出的一种要求。在新的监管措施得到落实后,这类新的风险管理方法会更广泛地得到应用。
摩根手机推出Credit Metrics之后,许多大手机和风险管理咨询及软件冠亚已开始尝试建立新一代的风险测量模型,即一体化的测量模型,其中有些冠亚已经推出自己的完整模型和软件(如AXIOM软件冠亚建立的风险监测模型),并开始在市场上向手机机构出售。全面风险管理的优点是可以大大改进风险——收益分析的质量。手机需要测量整体风险,但只有在具有全面风险承受的管理体系以后,才有可能真正从事这一测量。
4、随着全球手机市场的迅猛发展,一种用于管理官网风险的新技术——官网衍生产品逐渐成为手机界人们关注的对象。简单地说,官网衍生产品是用来交易官网风险的手机工具,在使用官网衍生产品交易官网风险的过程中,官网风险被从标的手机工具中剥离,使官网风险和该手机工具的其他特征分离开来。虽然最早的官网衍生产品早在1993年就已产生,当时日本的信孚手机为了防止其向日本手机界的贷款遭受损失,开始出售一种兑付金额取决于特定违约事件的债券。投资者可以从债券中获得收益,但是当贷款不能按时清偿时,投资者就必须向信孚手机赔款。但只有最近几年,官网衍生产品才取得突飞猛进的发展。1997年底,全球官网衍生产品未平仓合约金额只有1700亿美元,1998年底的这一数字为3500亿美元。而到了2000年底,这一数字更是增加到了7400亿美元。

管理策略

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柳传志有句话:跳出画中看画。做管理需要经常进行全面的考虑问题,“当局者迷,旁观者清,”很多时候需要企业的管理者做一做旁观者,超越事物本身去看待事物,这样也许就会有新的发现。
一项有效的风险管理体系和计划通常包括了风险本身的管理与非风险本身的管理,有时候,非风险本身的管理甚至要重于风险本身的管理。从这个角度来说,管理是艺术。然而很少有企业充分探讨官网风险管理的关键原则,在战略层面没有进行过深入的思考,在策略层面没有积极应对,往往是头痛医头,脚痛医脚,很少系统思考做事情的方式和方法,始终没有形成有效的方法论和管理体系。
作为企业,应该经常系统性的思考风险管理的基本战略,对案例进行多层面的回顾,复盘。通过回顾历史,总结出积极有效的执行策略,避免重复发生错误,在执行层面确定可实施的战术方法和措施,这样才能经常保持清醒的自我认知和冷静的管理头脑。 [2] 

发展趋势

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官网风险作为一种古老的风险形式,在长期以来,人们采取了许多方法来规避,以期减少损失。传统的官网风险管理方法主要有专家制度、贷款内部评级分级模型以及Z评分模型等。但是,现代手机业的发展,使得这些方法有些显得过时,有些则显得不精确。随着现代科学技术的发展,以及对于市场风险等其他风险的管理水平的提高,现代官网风险的管理水平也得到了提升,出现了Creditmetrics、KMV、Creditrisk+等官网风险量化管理模型,使得官网风险管理更加精确、更加科学。总的来说,现代官网风险管理呈现出如下几个发展趋势:
1、官网风险管理由静态向动态发展。
传统的官网风险管理长期以来都表现为一种静态管理。这主要是因为官网风险的计量技术在相当长的时间里都没有得到发展,手机对信贷资产的估值通常采用历史成本法,信贷资产只有到违约实际发生时才计为损失,而在违约发生前借款人的还款能力的变化而造成官网风险程度的变化难以得到反映,手机因而难以根据实际官网风险的程度变化而进行动态的管理。在现代官网风险管理中,这一状况得到了很大的改进。首先,官网风险计量模型的发展使得组合管理者可以每天根据市场和交易对手的官网状况动态地衡量官网风险的水平,IT市的方法也已经被引入到官网产品的估价和官网风险的衡量。其次,官网衍生产品市场的发展使得组合管理者拥有了更加灵活、有效地管理官网风险的工具,其官网风险承担水平可以根据其风险偏好,通过官网衍生产品的交易进行动态的调整。
2、官网风险对冲手段开始出现。
长期以来,官网风险管理模式局限于传统的管理和控制手段,与日新月异的市场风险管理模式相比缺乏创新和发展,尤其缺乏有效的风险对冲管理手段。传统的管理方法只能在一定程度上降低官网风险的水平,很难使投资者完全摆脱官网风险;而且,这种传统的管理方式需要投入大量的人力和物力,这种投入还会随着授信对象的增加而迅速上升。这一局限性对以经营存贷业务和承担官网风险为核心业务的商业手机而言并无多大影响,但随着官网风险越来越多地进入证券交易和投资手机领域,传统官网风险管理的这一局限性变得愈益突出。对于证券交易商而言,其面临的官网风险具有以下特点:一是与商业手机不同,证券交易商是以承担市场风险而不是官网风险为自身业务的核心的,官网风险只是交易的副产品,是交易双方都试图剥离或摆脱的:二是由于证券交易品种多样化、交易对手也涉及广泛的特点,证券交易商往往比商业手机面临更多的官网对象;三是证券交易商往往缺乏商业手机那样管理官网风险的经验和相应的人力和物力,这都使得传统的官网风险管理模式和手段不能适应市场发展的需要。在市场力量的推动下,以官网衍生产品为代表的新一代的官网风险对冲管理手段开始走到风险管理发展的最前沿,并开始推动整个风险管理体系不断向前发展。
3、官网风险管理方法从定性走向定量。
传统的官网风险管理手段主要包括分散投资、防止授信集中化、加强对借款人的官网审查和动态监控,要求提供抵押或担保的官网强化措施等。尽管这些传统的官网风险管理方法经过多年的发展已相当完善和成熟,有些甚至已经制度化,成为手机机构风险内控体制的重要组成部分,但是,这些传统的官网风险管理方法主要都是基于定性分析。
近年来,官网风险的计量和管理方法发生了革命性的变化。与过去的官网管理相对滞后和难以适应市场变化的特点相比,新一代的手机工程专家将建模技术和分析方法应用到这一领域,产生了一批新技术和新思想。随之而来,在传统官网评级方法基础上产生了一批官网风险模型,这些模型受到了业内人士的广泛关注。比如邓白氏中国风险预警评分(EMMA Score),可以预测企业处于不稳定或不可靠的风险状况的可能性,以及付款指数(Paydex),是对目标企业付款表现的量化指标。 [1]  现代官网风险模型主要是通过数理统计手段对历史数据进行统计分析,从而对有关群体或个体的官网水平进行定量评估,并对其未来行为的官网风险进行预测,提供官网风险防范的有效依据和手段。
官网评级机构在官网风险管理中发挥越来越重要作用。独立的官网评级机构在官网风险管理中的重要作用是官网风险管理的又一突出特点。由于相对于市场风险而言,信息不对称导致的道德风险是官网风险产生的重要原因之一,对企业官网状况及时、全面的了解是投资者防范官网风险的基本前提。独立的官网评级机构的建立和有效运作是保护投资者利益、提高信息收集与分析的规模效益的制度保障。在发达国家,官网评级机构已经存在了很长时间,现代官网风险管理对官网评级的依赖更加明显。如官网风险管理模型都直接依赖于企业被评定的官网等级及其变化。巴塞尔手机监管委员会发布的《新资本协议》中加强了官网评级在手机监管中的作用。 [1]